במסגרת שינויים רגולטוריים ומשפטיים משמעותיים בשוק הקריפטו האמריקאי בפרט והגלובלי בכלל, בורסת הקריפטו Coinbase היא המטרה האחרונה במהלך המסיבי של רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC). מה שמעלה, שוב, לסדר היום את האפשרות של יזמי קריפטו להיתבע ע"י הרשויות וגורמים שונים ואת האפשרות של משקיעים במטבעות הדיגיטליים לתבוע בעצמם גופים פיננסיים. עו"ד אמריקאי בישראל מונטי סילבר סוקר את הנושא.
בתחילת יוני 2023, הרשות לניירות ערך האמריקאית הפעילה מהלך רגולטורי ומשפטי כנגד אחת מפלטפורמות המסחר הפופולארית ביותר במטבעות קריפטו, אתר Coinbase.
הרשות לני"ע האמריקאית הגישה בראשית יוני 2023 תביעה בארה"ב כנגד Coinbase, בורסת הקריפטו השנייה בגודלה בעולם מבחינת נפחי מסחר. הרגולטור הפיננסי הפדרלי טוען שאתר Coinbase הפעיל את פלטפורמת המסחר בקריפטו בצורה לא תקינה ולא חוקית – כבורסת ניירות ערך לאומית בלתי רשומה וברוקרית. בנוסף, ה-SEC גם טוענת בתביעתה כי לפחות 13 מנכסי הקריפטו ש- Coinbase הציעה ללקוחותיה נחשבים ניירות ערך של נכסי קריפטו – מה שמחייב רגולציה מוגדרת שלא יושמה באתר.
אחת מתכניות המסחר שהציע אתר Coinbase, אשר הרגולטור תיאר כדרך למשקיעי קריפטו להרוויח תשואות פיננסיות דרך מהלכים ניהוליים ועסקיים של Coinbase, נחשבת מבחינת התביעה כחוזה מסחר ונייר ערך בלתי רשום, מה שכמובן אסור לפי חוקי הרשות לניירות ערך האמריקאית.
בצעד שנראה על פניו מפתיע, אחד המייסדים ומנכ"ל Coinbase דווקא הציג תמונה חיובית לגבי התביעה של ה-SEC. בציוץ שפורסם לאחר הגשת התביעה, בריאן ארמסטרונג אמר שהחברה גאה לייצג את תעשיית הקריפטו בבית המשפט כדי סופסוף לקבל קצת בהירות סביב כללים וחוקי קריפטו.
מנכ"ל בורסת הקריפטו הוסיף ואמר כ "ההישענות של ה-SEC על גישה של אכיפה בלבד בהיעדר כללים ברורים לגבי תעשיית הנכסים הדיגיטליים פוגעת בתחרותיות הכלכלית של ארה"ב ובחברות כמו Coinbase אשר הציגו מחויבות לציות ועמידה בכללים, כאשר אלו יוגדרו."
התביעה שהגישה הרשות לני"ע האמריקאית, אשר חלקים ממנה נוגעים למעשה לשאלה "מהו נייר ערך?", הגיעה יום אחד בלבד לאחר הגשת תביעה כנגד אתר בורסת Binance, בורסת הקריפטו הגדולה בעולם, והמייסד שלה. כך שמדובר כבר על מגמת אכיפה ותביעה ברורה ועל גל של תביעות בארה"ב הקשורות ליזמים, פלטפורמות ומשקיעי קריפטו.
באופן מעט דומה לתביעה כנגד Coinbase, בתביעה נגד Binance ה-SEC טוענת כי בורסת הקריפטו פעלה כדי שלקוחות אמריקאיים בעלי שווי גבוה ימשיכו לסחור בבורסה הבינלאומית הבלתי מפוקחת ולמרות שהאתר עצמו הצהיר פומבית ורשמית כי לקוחות אמריקאיים מנועים ממסחר.
כל זה אומר הלכה למעשה כי אם אתם יזמים בתחום הקריפטו, אתם חייבים לשים דגש מהותי ומעמיק על רגולציה, ציות משפטי והכנה לתביעות שבהחלט ויגיעו, או מצד רשויות ממשלתיות ו/או מצד משקיעים ולקוחות. תביעות בארה"ב, בטח בתחומים של פיננסים, הן אירוע משפטי מורכב, יקר, ארוך ואשר מצריך המון משאבים! עו"ד מונטי סילבר הוא עו"ד אמריקאי המתמחה בייצוג לקוחות הנמצאים מחוץ לארה"ב בתביעות, תיקים והליכי ליטיגציה במערכת המשפטית האמריקאית והוא יוכל לסייע לכם גם בהקשר לתביעות ורגולציית קריפטו בשוק האמריקאי.
גורמים המעורים בתחום הקריפטו והרגולציה הפיננסית האמריקאית אומרים שבהחלט יכול להיות שהמסר התקיף שמגיע מכיוון ה-SEC בצעדים אלו של תביעות בארה"ב כנגד ענקיות הקריפטו משמעותו שמה שרבים בתעשייה האמינו שיקרה, אכן קורה: שהרשות לני"ע בארה"ב סוגרת את שוק הקריפטו האמריקאי.
אמנם השוק האמריקאי הוא שוק ליבה לתעשיית הקריפטו, עם המוני משקיעים וסוחרים ושלל חברות קריפטו הפועלות מארה"ב, אך הרגולציה המתהדקת והליכים כמו תביעה בארה"ב בהחלט עשויים לדחוק חברות בתחום לשווקים בינלאומיים אחרים כדי להימנע מסיבוכים משפטיים מול רגולטורים אמריקאיים רבי עוצמה.
המשמעות הפוטנציאלית למשקיעים אמריקאיים היא או סגירת האפשרות להשקיע ולסחור במטבעות קריפטו רבים או מגבלות על פעולות פיננסיות והשקעה באפיקים אלו. פועל יוצא של מגבלות כאלו יכול בהחלט להיות עלויות מסחר והשקעה גבוהות יותר על משקיעים אמריקאיים ובינלאומיים, בין היתר בגלל תוספת רגולציה וירידה בפעילות של הבורסות הענקיות.
מצד שני, ככל הנראה אלו החוששים מהתחום או מהרגולציה המתהדקת סביר להניח שכבר יצאו מהשוק, ואילו אלו שרוצים להשקיע באפיקי קריפטו מודעים לסיכונים ומוכנים לקחת אותם על עצמם – כך שאותם משקיעי קריפטו ימצאו כך או אחרת דרכים לקנות ולמכור נכסי קריפטו, גם אם הם בארה"ב.
מתוך כל מה שסקרנו עד עתה, עולה השאלה האם תביעות אמריקאיות אלו ומהלכים רגולטוריים כאלו ואחרים ישפיעו על הביטקוין – מטבע הקריפטו הנפוץ, החזק והגדול ביותר בעולם. והיבט ישיר של שאלה זו לגבי ההשפעה על הביטקוין נוגעת למהות הבסיסית של מהו נייר ערך (Security) בשוק האמריקאי ומה מוגדר סחורה.
הלכה למעשה, הביטקוין לא הוזכר כלל בתביעות האחרונות שהוגשו כנגד פלטפורמות הקריפטו הגדולות, ולא בכדי כי תביעות אלו עסקו בעיקר במסחר לא תקין או לא חוקי בניירות ערך. זה מכבר שהביטקוין הוגדר ע"י רגולטורים ומחוקקים אמריקאיים בסחורה תחת חוק Commodity Exchange בארה"ב. זה אומר שה-SEC אינו הגוף המפקח עליו אלה רגולטור אחר בשם The Commodity Futures Trading Commission .
מכאן שיש הבנה בסיסית וכללית בתעשייה, שאם אתה רק סוחר בביטקוין, סביר להניח שאתה בסדר מבחינת הרשויות האמריקאיות. כך גם לגבי יזמים טכנולוגיים ופיננסיים המתמקדים בפתרונות קריפטו סביב הביטקוין ונכסי קריפטו דומים המוגדרים סחורות ולא ניירות ערך.
נייר ערך (Security) הוא נכס פיננסי סחיר, בעיקר הכוונה היא למניות, אגרות חוב, אופציות, חוזים עתידיים וכדומה. בעוד שבמקרים רבים השימוש הרחב במונח נייר ערך מתייחס לכל מכשיר פיננסי, זו לאו דווקא ההגדרה המשפטית והרגולטורית הנכונה. כפי שהובא בדוגמא לעיל, כאשר הביטקוין הוגדר כסחורה ולא כנייר ערך כמו מניה, אג"ח או נכסי קריפטו אחרים הפועלים לפי מנגנון שונה מהביטקוין למשל.
יתרה מזו, בשוק האמריקאי, נייר ערך הנמצא תחת הפיקוח של רשות לניירות ערך מוגדר ככזה כאשר מדובר על חוזה השקעה בין צדדים. קרי, אם נכס עומד בקריטריונים הבאים, ה-SEC רואה בו נייר ערך ולכן הוא וכל מי שסוחר או מספק שירותים לגביו חייב לעמוד במסגרת החוקים הפדרליים לניירות ערך:
אך יזמים ופעילים בתוך תעשיית הקריפטו אומרים שנכסי קריפטו מאתגרים את ההגדרות הרגולטוריות הישנות הללו ועשויים לדרוש מסגרת חדשה ומותאמת.
השורה התחתונה:
אם אתם יזמים בתחום הקריפטו ובעיקר אם אתם פעילים בשוק האמריקאי, יתכן מאוד ותקלעו, במפתיע או שלא במפתיע, לתוך אירוע מסתחרר של תביעה בארה"ב נגדכם ואל מול רגולציה הולכת ומשתנה. כך גם אם אתם משקיעי קריפטו, יתכן ואתם יכולים לתבוע גופים עסקיים ופיננסיים. כך או כך, אתם זקוקים לשירותי עורך דין הבקיא בחומר ומנוסה ספציפית בניהול תביעות בארה"ב והליכי ליטיגציה מורכבים בארה"ב, ללקוחות הנמצאים מחוץ לארה"ב. אתם זקוקים לשירותיו של עורך הדין מונטי סילבר!
uslitigation#
